Къса еуфория от появата на късите продажби на БФБ пророкува Тодор Брешков, управител на Първа финансова брокерска къща. Според него Наредба 16, с която Комисията за финансов надзор ще регламентира маржин търговията и късите продажби, няма да проработи успешно заради слабата ликвидност на българския пазар. Брешков е на мнение, че няма пречки за постигане на миналогодишните нива на доходност, но е нормално тя да намаля. Ударът по взаимните фондове е за тяхно добро, а случаят „Кремиковци” е показателен за отговорностите на мажоритарните собственици пред малките акционери. Шефът на ПБФК коментира въздържанието на държавата от приватизация на големи дружества през борсата и излага възгледите си за постиженията на клиентите на компанията, каквито са листваното вчера на борсата дружество Билборд АД.
Изпълни ли очакванията Ви за повторен успех и на борсата дружеството Билборд АД, на чиeто IPO бяхте мениджъри?
Търговията с акции на Билборд АД се развива удовлетворително. Обективна оценка на едно първично публично предлагане обаче може да се направи около 3 месеца след старта на търговията, като се анализира комплексно как новият емитент се представя в качеството си на публично дружество. То трябва да докаже, че оправдава доверието на инвеститорите и спазва своите планове. Изпълнението на заявените прогнози и стратегия за развитие на дружеството- емитент е основен критерий, по който може да се прецени доколко е успешно листването на борсата. В първия ден от търговията обикновено и търсенето, и предлагането са засилени и се реализират задоволителни обеми. Към Билборд АД интересът продължава да се бъде висок, особено на фона на недостатъчната ликвидност на БФБ в настоящия период.
Как анализирате ситуацията на капиталовия пазар в момента?
В голяма степен движенията на индексите се успокоиха и в последните 1-2 седмици няма резки колебания в цените. Според мен ще мине още известно време, през което инвеститорите да преминат от фазата на емоциите към мислене, базирано на фактология, резултати, информация. Вероятно след месец март тази тенденция ще се утвърди.
Друга положителна последица е, че стана ясно, че българският капиталов пазар неминуемо се влияе от чуждите пазари. Една от причините е, че голяма част от хората, които търгуват на БФБ, са чуждестранни инвеститори. Друга съществена част от институционалните инвеститори в България – пенсионни фондове, договорни фондове, банки, поради нарасналите портфейли, които управляват, не гледат само на нашия пазар като място, на което да инвестират, но се ориентират и към съседните пазари, и на по-развитите. А това неминуемо се отразява и на нашия пазар, в по-голяма степен, отколкото преди.
Важно за нашата борса е да се повиши ликвидността, но без това да води до резки колебания в цените, защото това е все още един от недостатъците ни.
Според вас отрази ли се обявяването на независимостта на Косово на българския пазар?
Смятам, че последствията от това събитие предстои да бъдат анализирани. Все още никой не знае какво точно се случва. Не говоря само за пазарните участници. Независимостта на Косово ще има по-дългосрочен ефект върху целия регион, със съответните съпътстващи рискове.
Прогнозата ви за това как ще се развива търговията на БФБ през годината. Възможно ли е ново дъно?
Много е важно какви ще бъдат тенденциите на световните борси. Ако през първата половина от годината се окаже, че кризата, която започна от САЩ, все още не е приключена или все още не е ясно какви са пораженията от нея, това неминуемо ще се отрази и на нашата борса, защото при тази ситуация не е от решаващо значение дали определена цена е по-висока или по-ниска. По-голямата част от инвеститорите в целия свят управляват чужди пари. Когато техните клиенти искат да изтеглят парите си от инвестиционните схеми, в които са ги вложили, един инвеститор трябва да осигури ликвидност за тези пари.
Повечето договорни фондове, които продаваха, в известен смисъл са показателни в това отношение.
Договорните и взаимните фондове ще си възвърнат ли доверието, което изгубиха с напускането на много от дребните им клиенти?
Не бих казал, че те са загубили доверие. По-скоро бих казал, че те би трябвало да са доволни от това, което се случи, защото по този начин самите те прочистват активите, които управляват, от силно спекулативни пари. Защото, за съжаление, много хора, особено физическите лица, които нямат по-дълъг опит с инвестирането на пари в такива инструменти, не осъзнаваха, че има моменти, в които могат да загубят пари. Усещането на всички беше, че може само да се печели. От друга страна, когато фондовете могат да разчитат, че тези пари са при тях за по-дълъг период от време, те могат да постигнат и по-добри резултати.
Как се отрази спадът на борсата на дружествата– емитенти?
Най-негативно се отрази на тези, които бяха планирали да правят IPO-та. Стана ясно, че някои предлагания се отложиха или бяха направени по начин, който е трудно да се нарече успешен, независимо от това каква им е PR политиката. Доста емитенти подхождаха с голяма доза несериозност към тази стъпка. Те вярваха, че е достатъчно да съставят проспект, съответно да определят цена на акциите, и че те ще непременно ще се радват на търсене. Положителният ефект е, че в бъдеще всеки, който иска да предприеме подобна стъпка, би трябвало по-внимателно и по-разумно да подхожда към ситуацията от гледна точка на цени, информация, мнението на хората, които осъществяват този процес, и избора на подходящ момент.
Каква ще бъде доходността, която е реалистично да постигнат играчите през тази година?
Сигурно ще има възможност да се постигне и трицифрена доходност. Проблемът е, че не може да има гаранции за доходността. На второ място, това означава, че потенциалът за висока доходност е неизменно свързан с висока степен на риск. И доколкото човек е с такава нагласа и го осъзнава, няма проблем. Нормално е доходността да спада на нашия пазар, защото той все повече започва да прилича на развитите пазари и активите вече се оценяват не на база слухове и начертано щастливо бъдеще, а въз основа на постигнатите резултати.
Очаквате ли регламентирането и влизането в действие на късите продажби?
Късите продажби са твърде специфична сфера, зависеща основно от ликвидността на пазара. Възможни са два варианта: приема се наредба, която в абстрактен вид е положително явление, но ако трябва да бъде прилагана на нашия пазар, се оказва, че не повече от 2 до 5 дружества могат да бъдат търгувани съгласно такава наредба. В същото време се оказва, че тези 2 или 5 дружества са достатъчно неликвидни, за да може това да доведе до сериозни рискове за самата търговия. Аз лично за себе си и за нашата фирма имам големи съмнения все още, че бих препоръчал на наши клиенти да подадат поръчка на късо.
Има ли събитие, което очаквате с интерес да се случи през тази година?
С нетърпение очаквам какво правителството ще реши по отношение на приватизацията на някои дружества през борсата, защото в последните няколко години има значително изоставане в тази насока, на фона дори на съседните държави, като Румъния и Хърватия... България беше доста напреднала в един момент, но впоследствие изостана.
Имате предвид предложението на Агенцията за приватизация за продажба на мажоритарни пакети през борсата?
Имам предвид всякакви видове активи, чието място е на борсата, от гледна точка на големината на фирмите, независимо дали са под формата на мажоритарни или миноритарни пакети. Странно е, че държавата все още няма воля това да се случи. Ако реши да продава едно дружество, е нормално като първа стъпка да пусне определен пакет на борсата, най-малкото за да тества цената и интереса, за да може по-правилно да прецени колко би струва подобно начинание. Защото аз съм далеч от мисълта, че в държавната администрация някой може да смята така, както могат да смятат хората, които се занимават с борсова търговия.
Какви са изводите след случая с "Кремиковци"?
По отношение на натиска, който се задава от страна на облигационерите, това е положително явление, защото е време мажоритарните собственици да осъзнаят, че носителите на определени права могат да поискат да ги реализират. Недопустимо е лекомислено да се изказват мнения със заблудата, че това остава безнаказано.
***
Тодор Брешков управлява дейността на Първа финансова брокерска къща (ПФБК) от 2001 г., като се концентрира върху корпоративните финанси, консултантски услуги по приватизационни сделки, покупко-продажба на предприятия и финансов инженеринг. Г-н Брешков представлява ПФБК ООД в Управителния съвет на БАЛИП, член е на Съвета на директорите на Българска фондова борса – София АД, на СД на Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ и на Надзорния съвет на Първа инвестиционна банка АД. През 2001 г. и 2002 г. е работил като консултант на Министерството на Икономиката по повод проектозакона за изменение на Закона за публично предлагане на ценни книжа, както и по повод създаването на Закона за сделките с компенсаторните инструменти. Магистър e по Бизнес администрация от СУ „Св. Климент Охридски”. Притежава лиценз Broking Certificate, издаден от Wholesale Markets Brokers’ Association /WMBA/ - Лондон.
* Материалът е с аналитичен характер и не представлява препоръка за вземане на инвестиционно решение!
7 минути
Силни експлозии се чуват в Одеса
Силни експлозии се чуха в Одеса в 13.49 ч. Черноморският украински град отново е атакуван ...
37 минути
Съдът в Русе пусна полицая, участвал в имотни измами, под домашен арест
Окръжният съд в Русе остави за постоянно в ареста двама от членовете на разбита престъпна ...
42 минути
Стана ясно кога водата в Благоевградско няма да е годна за питейно-битови нужди
В периода от 22 април до 31 май "Водоснабдяване и канализация" ЕООД – Благоевград ще извърши ...
53 минути
В България в 80% от случаите мъжете са насилници, в 20% - жените
В България в 80% от случаите на домашно насилие мъжете са насилници, а в 20% са жените, ...
1 час
Турчин е обвинен за контрабанда на 10 920 кутии цигари през ГКПП „Капитан Андреево“
Турски гражданин е обвинен за контрабанда на 10 920 кутии цигари през граничния контролно-пропускателен ...
1 час
Агресия на пътя: Водач засече шофьорка, хвърли по нея запалена цигара и я хвана за врата
Задържаха 42-годишен мъж за агресия на пътя в София, съобщиха от полицията.
На 18 април ...
1 час
Главчев: Предстои да приемем програма за компенсиране на разходите на крайни клиенти за електрическа енергия
Служебният министър-председател Димитър Главчев заяви, по време на заседанието на ...
1 час
Земетресение от 4,5 по Рихтер разтърси Гърция
Земетресение с магнитуд 4,5 по скалата на Рихтер разтърси Гърция, съобщи Европейския ...
1 час
Eксперти наблюдават състоянието на „овдовял“ щъркел в Хасковско
Специалисти биолози от Регионална инспекция по околната среда и водите (РИОСВ) – Хасково ...
1 час
Най-големият фестивал за рок музика у нас: Нови имена за тазгодишното издание на HILLS OF ROCK
С наближаването на горещото българско рок лято, се увеличава списъкът с имена за най-големия ...
1 час
Иранското нападение срещу Израел обедини и същевременно раздели политиците в САЩ
Предприетото от Иран нападение с ракети и дронове в края на миналата седмица срещу ...
1 час
БСП праща договора с „Боташ“ на българската и европейската прокуратури
"БСП за България" ще изпрати договора между "Булгаргаз" и турската държавна енергийна ...
1 час
Либерализацията на тока се отлага с година, решиха в НС на първо четене
Депутатите отложиха с година либерализацията на пазара на електроенергия за битовите ...
2 часа
Окончателно: Младши сержант е осъден на 7 години затвор за убийство на полицай в Пловдив
Военно-апелативна прокуратура постигна осъдителна присъда по дело за умишлено убийство ...
2 часа
Какво е коклюш и как да се предпазим
Коклюш е остра респираторна инфекция, която протича с характерна конвулсивна кашлица, ...
2 часа
Купуват училищни е-автобуси
За първи път Министерството на образованието и науката (МОН) предвижда закупуването ...
2 часа
Арестуваха двама мъже за нападението срещу съюзник на Навални в Полша
Полските власти са арестували двама мъже, заподозрени в нападение над близък съюзник ...
2 часа
Авиокомпании пренасочват полети след израелската атака срещу Иран
Авиокомпании бързо промениха полетните си маршрути над Иран, отклонявайки самолетите ...
2 часа
След гонка в Пазарджишко, ето какво заловиха полицаите
Двама водачи, седнали зад волана на автомобилите си след употреба на алкохол, са задържани ...
2 часа
Израел няма да поеме публично отговорност за удара в Иран
Израел няма да поеме публично отговорност за удара тази нощ по обект в централната ...
2 часа
„Make Карнавал, not war”: Най-веселото, дръзко и цветно събитие в страната
Точно месец преди най-шумното, весело, дръзко и цветно събитие в страната обявиха музикалната ...
3 часа
Парламентът заседава извънредно заради споразумението между „Булгаргаз“ и „Боташ“
Започна извънредното заседание на Народното събрание (НС) за разглеждането на доклада ...
3 часа
Директорът на ФБР: Китайски хакери се готвят да атакуват инфраструктурата на САЩ
Директорът на ФБР Кристофър Рей заяви вчера, че свързани с китайското правителство ...
3 часа
По време на движение: Мъже стреляха с пистолет от кола
Мъже стреляха с пистолет от кола в Пловдивско, съобщиха от полицията.
На 18 април патрул ...
3 часа
Предлагат да падне тайната на заплатата
Предстои КНСБ да обяви своя доклад за нарушения на правата на работното място. Един ...
3 часа
Директорът на ЦРУ: Без нова помощ Украйна може да загуби войната още тази година
Директорът на ЦРУ Уилям Бърнс предупреди вчера, че Украйна може да загуби войната срещу ...
3 часа
Задържаха над 1700 л контрабанден алкохол в района на Дунав мост
Над 1700 литра алкохол без редовни документи за платен или начислен акциз задържаха ...
3 часа
Тийнейджърка блъсна 10-годишно момиче в Благоевград
Тийнейджърка блъсна 10-годишно момиче в Благоевград, съобщиха от полицията. Инцидентът ...
3 часа
Украйна: Руските удари в Днепропетровска област са отнели живота на най-малко 8 души
При мащабна руска ракетна атака по централната част на Днепропетровска област са загинали ...
4 часа
Иранските медии: Край Исфахан е стреляла ПВО, но няма данни за чуждестранна атака
Иран е използвал противовъздушната отбрана на своя голяма военновъздушна база и на ...
4 часа
Рязко захлаждане: До минус 3 градуса паднаха температурите в Пампорово
Минимална температура от минус 3 градуса е измерена тази сутрин в Пампорово, според ...
4 часа
Опасно шофиране: Превишаване на скоростта с над 90 км/ч са заснели камерите в Сливенско
На територията на Сливен се провежда 24-часов контрол на скоростта. Превишаване на ...
4 часа
„В новата реалност” в „Темата на NOVA“
Как изкуственият интелект ни променя? Как влияе върху начина, по който виждаме реалността? ...
4 часа
На първо четене парламентът реши единодушно: Скачат заплатите на военните
Единодушно, със 195 гласа, парламентът прие на първо четене промени в Закона за отбраната ...
4 часа
Мъж хвърли по жена си чиния и я рани
63-годишен мъж хвърли по жена си чиния и я рани, съобщиха от полицията.
На 18 април е ...
4 часа
ИТН обяви в парламента: Бойко Рашков се е срещал с „доказани контрабандисти“
Заседанието на парламента започна с декларация от „Има такъв народ“ (ИТН), които ...
4 часа
„Луковитският тенекеджия“: Щъркел кълве калници и врати, като сваля боята до ламарина (ВИДЕО)
Щьркел, който "атакува" автомобили и тормози хора в Луковит, се завьрна в града и поведението ...
5 часа
Борисов: Всичко зависи от ПП–ДБ дали ще можем да работим заедно след изборите
Всичко зависи от ПП–ДБ дали ще можем да работим заедно след изборите. Това каза лидерът ...
5 часа
Четири години без Милен Цветков
Навършват се четири години от смъртта на журналиста Милен Цветков, който бе убит в ...
5 часа
Честваме паметта на преподобния Йоан Вехтопещерник
Преподобният Йоан живял през VIII век. Не е известно родното му място. Знае се само, че ...