Къса еуфория от появата на късите продажби на БФБ пророкува Тодор Брешков, управител на Първа финансова брокерска къща. Според него Наредба 16, с която Комисията за финансов надзор ще регламентира маржин търговията и късите продажби, няма да проработи успешно заради слабата ликвидност на българския пазар. Брешков е на мнение, че няма пречки за постигане на миналогодишните нива на доходност, но е нормално тя да намаля. Ударът по взаимните фондове е за тяхно добро, а случаят „Кремиковци” е показателен за отговорностите на мажоритарните собственици пред малките акционери. Шефът на ПБФК коментира въздържанието на държавата от приватизация на големи дружества през борсата и излага възгледите си за постиженията на клиентите на компанията, каквито са листваното вчера на борсата дружество Билборд АД.
Изпълни ли очакванията Ви за повторен успех и на борсата дружеството Билборд АД, на чиeто IPO бяхте мениджъри?
Търговията с акции на Билборд АД се развива удовлетворително. Обективна оценка на едно първично публично предлагане обаче може да се направи около 3 месеца след старта на търговията, като се анализира комплексно как новият емитент се представя в качеството си на публично дружество. То трябва да докаже, че оправдава доверието на инвеститорите и спазва своите планове. Изпълнението на заявените прогнози и стратегия за развитие на дружеството- емитент е основен критерий, по който може да се прецени доколко е успешно листването на борсата. В първия ден от търговията обикновено и търсенето, и предлагането са засилени и се реализират задоволителни обеми. Към Билборд АД интересът продължава да се бъде висок, особено на фона на недостатъчната ликвидност на БФБ в настоящия период.
Как анализирате ситуацията на капиталовия пазар в момента?
В голяма степен движенията на индексите се успокоиха и в последните 1-2 седмици няма резки колебания в цените. Според мен ще мине още известно време, през което инвеститорите да преминат от фазата на емоциите към мислене, базирано на фактология, резултати, информация. Вероятно след месец март тази тенденция ще се утвърди.
Друга положителна последица е, че стана ясно, че българският капиталов пазар неминуемо се влияе от чуждите пазари. Една от причините е, че голяма част от хората, които търгуват на БФБ, са чуждестранни инвеститори. Друга съществена част от институционалните инвеститори в България – пенсионни фондове, договорни фондове, банки, поради нарасналите портфейли, които управляват, не гледат само на нашия пазар като място, на което да инвестират, но се ориентират и към съседните пазари, и на по-развитите. А това неминуемо се отразява и на нашия пазар, в по-голяма степен, отколкото преди.
Важно за нашата борса е да се повиши ликвидността, но без това да води до резки колебания в цените, защото това е все още един от недостатъците ни.
Според вас отрази ли се обявяването на независимостта на Косово на българския пазар?
Смятам, че последствията от това събитие предстои да бъдат анализирани. Все още никой не знае какво точно се случва. Не говоря само за пазарните участници. Независимостта на Косово ще има по-дългосрочен ефект върху целия регион, със съответните съпътстващи рискове.
Прогнозата ви за това как ще се развива търговията на БФБ през годината. Възможно ли е ново дъно?
Много е важно какви ще бъдат тенденциите на световните борси. Ако през първата половина от годината се окаже, че кризата, която започна от САЩ, все още не е приключена или все още не е ясно какви са пораженията от нея, това неминуемо ще се отрази и на нашата борса, защото при тази ситуация не е от решаващо значение дали определена цена е по-висока или по-ниска. По-голямата част от инвеститорите в целия свят управляват чужди пари. Когато техните клиенти искат да изтеглят парите си от инвестиционните схеми, в които са ги вложили, един инвеститор трябва да осигури ликвидност за тези пари.
Повечето договорни фондове, които продаваха, в известен смисъл са показателни в това отношение.
Договорните и взаимните фондове ще си възвърнат ли доверието, което изгубиха с напускането на много от дребните им клиенти?
Не бих казал, че те са загубили доверие. По-скоро бих казал, че те би трябвало да са доволни от това, което се случи, защото по този начин самите те прочистват активите, които управляват, от силно спекулативни пари. Защото, за съжаление, много хора, особено физическите лица, които нямат по-дълъг опит с инвестирането на пари в такива инструменти, не осъзнаваха, че има моменти, в които могат да загубят пари. Усещането на всички беше, че може само да се печели. От друга страна, когато фондовете могат да разчитат, че тези пари са при тях за по-дълъг период от време, те могат да постигнат и по-добри резултати.
Как се отрази спадът на борсата на дружествата– емитенти?
Най-негативно се отрази на тези, които бяха планирали да правят IPO-та. Стана ясно, че някои предлагания се отложиха или бяха направени по начин, който е трудно да се нарече успешен, независимо от това каква им е PR политиката. Доста емитенти подхождаха с голяма доза несериозност към тази стъпка. Те вярваха, че е достатъчно да съставят проспект, съответно да определят цена на акциите, и че те ще непременно ще се радват на търсене. Положителният ефект е, че в бъдеще всеки, който иска да предприеме подобна стъпка, би трябвало по-внимателно и по-разумно да подхожда към ситуацията от гледна точка на цени, информация, мнението на хората, които осъществяват този процес, и избора на подходящ момент.
Каква ще бъде доходността, която е реалистично да постигнат играчите през тази година?
Сигурно ще има възможност да се постигне и трицифрена доходност. Проблемът е, че не може да има гаранции за доходността. На второ място, това означава, че потенциалът за висока доходност е неизменно свързан с висока степен на риск. И доколкото човек е с такава нагласа и го осъзнава, няма проблем. Нормално е доходността да спада на нашия пазар, защото той все повече започва да прилича на развитите пазари и активите вече се оценяват не на база слухове и начертано щастливо бъдеще, а въз основа на постигнатите резултати.
Очаквате ли регламентирането и влизането в действие на късите продажби?
Късите продажби са твърде специфична сфера, зависеща основно от ликвидността на пазара. Възможни са два варианта: приема се наредба, която в абстрактен вид е положително явление, но ако трябва да бъде прилагана на нашия пазар, се оказва, че не повече от 2 до 5 дружества могат да бъдат търгувани съгласно такава наредба. В същото време се оказва, че тези 2 или 5 дружества са достатъчно неликвидни, за да може това да доведе до сериозни рискове за самата търговия. Аз лично за себе си и за нашата фирма имам големи съмнения все още, че бих препоръчал на наши клиенти да подадат поръчка на късо.
Има ли събитие, което очаквате с интерес да се случи през тази година?
С нетърпение очаквам какво правителството ще реши по отношение на приватизацията на някои дружества през борсата, защото в последните няколко години има значително изоставане в тази насока, на фона дори на съседните държави, като Румъния и Хърватия... България беше доста напреднала в един момент, но впоследствие изостана.
Имате предвид предложението на Агенцията за приватизация за продажба на мажоритарни пакети през борсата?
Имам предвид всякакви видове активи, чието място е на борсата, от гледна точка на големината на фирмите, независимо дали са под формата на мажоритарни или миноритарни пакети. Странно е, че държавата все още няма воля това да се случи. Ако реши да продава едно дружество, е нормално като първа стъпка да пусне определен пакет на борсата, най-малкото за да тества цената и интереса, за да може по-правилно да прецени колко би струва подобно начинание. Защото аз съм далеч от мисълта, че в държавната администрация някой може да смята така, както могат да смятат хората, които се занимават с борсова търговия.
Какви са изводите след случая с "Кремиковци"?
По отношение на натиска, който се задава от страна на облигационерите, това е положително явление, защото е време мажоритарните собственици да осъзнаят, че носителите на определени права могат да поискат да ги реализират. Недопустимо е лекомислено да се изказват мнения със заблудата, че това остава безнаказано.
***
Тодор Брешков управлява дейността на Първа финансова брокерска къща (ПФБК) от 2001 г., като се концентрира върху корпоративните финанси, консултантски услуги по приватизационни сделки, покупко-продажба на предприятия и финансов инженеринг. Г-н Брешков представлява ПФБК ООД в Управителния съвет на БАЛИП, член е на Съвета на директорите на Българска фондова борса – София АД, на СД на Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ и на Надзорния съвет на Първа инвестиционна банка АД. През 2001 г. и 2002 г. е работил като консултант на Министерството на Икономиката по повод проектозакона за изменение на Закона за публично предлагане на ценни книжа, както и по повод създаването на Закона за сделките с компенсаторните инструменти. Магистър e по Бизнес администрация от СУ „Св. Климент Охридски”. Притежава лиценз Broking Certificate, издаден от Wholesale Markets Brokers’ Association /WMBA/ - Лондон.
* Материалът е с аналитичен характер и не представлява препоръка за вземане на инвестиционно решение!
3 часа
УНИЦЕФ: Около 119 000 деца в Газа трябва да получат втора доза ваксина срещу детски паралич
Подновени са усилията за поставяне на втора доза ваксина срещу полиомиелит на децата ...
3 часа
ООН: Израел е нанесъл удари по ливанско-сирийския граничен пункт
Ръководителят на ООН за бежанците Филипо Гранди заяви, че израелски въздушен удар ...
4 часа
Разбиха наркооранжерия в Добричко
Спецоперация за противодействие на производството и разпространението на наркотици ...
5 часа
ГЕРБ отговори на ПП-ДБ: Повдигнатите теми се обсъждат на разговори, не с условия и заклинания
"Отношението по повдигнатите в декларацията на ПП-ДБ теми и други важни за страната ...
5 часа
Кола блъсна жена на пешеходна пътека в Кюстендил
28-годишна жена е блъсната днес следобед в центъра на Кюстендил, където е пресичала ...
6 часа
Има арестуван след смъртоносния взрив в Атина
Гръцки следователи от антитерористичната служба са арестували мъж във връзка със ...
6 часа
Порнография за отмъщение - все по-често срещано явление в Сърбия
Т.нар. порнография за отмъщение е все по-често срещано явление в Сърбия, пише Deutsche Welle. ...
7 часа
Вучич обеща виновните за трагедията в Нови Сад да понесат отговорност
В обръщение в петък вечер сръбският президент Александър Вучич заяви, че от виновните ...
7 часа
Протест блокира движението по пътя Попово – Бяла
Блокирано е движението по път Попово – Бяла, организирани са обходни маршрути. Това ...
7 часа
БАБХ: Случаят с кравите на турската граница е разрешен
Българската агенция по безопасност на храните (БАБХ) информира, че случаят с кравите, ...
8 часа
ИТН ще подпишат декларацията на ПП-ДБ, но при едно условие, вижте какво
Лидерът на "Има такъв народ" (ИТН) Слави Трифонов обяви, че биха подписали декларацията ...
8 часа
Кризата с безводието в Плевен: Десетки хиляди души са на режим и през деня
Кризата с безводието отново е на дневен ред и по специално за региона на Плевен. Десетки ...
9 часа
Зеленски: Северна Корея ще се учи на модерна война, а светът само ще гледа
Първите няколко хиляди военнослужещи от Северна Корея вече са близо до границата с ...
10 часа
При спецакция в София: Задържаха 19 души за наркотици, проверени са 30 нощни заведения (СНИМКИ)
Специализирана полицейска операция за превенция и противодействие на престъпленията ...
11 часа
Интензивен е трафикът на някои от граничните ни пунктове
Интензивен е трафикът за товарни автомобили на някои от граничните пунктове с Румъния, ...
12 часа
Британските консерватори ще обявят новия си лидер
Британската опозиционна Консервативна партия ще обяви днес новия си лидер - Кеми Бейдънок ...
12 часа
Изчезнал е още един българин при наводненията в Испания
В най-засегнатите райони на Испания стотици доброволци и органи на реда разчистват ...
12 часа
Акула нападна 61-годишен сърфист на остров Мауи в Хавай
Акула нападна 61-годишен сърфист на остров Мауи в Хавай вчера, откъсвайки напълно крака ...
12 часа
Разкриват временни трамвайни линии в София заради Архангелова Задушница
Столична община разкрива днес временни трамвайни линии - Номер 3-А и Номер 7-А, както ...
12 часа
Пламна покрив на жилищна сграда в Благоевград, евакуираха хората (ВИДЕО)
Изгоря покрива на кооперация в Благоевград рано тази сутрин, обитателите й са я напуснали, ...
12 часа
Очакват ли ни сериозни смущения от магнитните бури
Последната седмица беше белязана от десетки слънчеви изригвания, които смутиха магнитното ...
13 часа
Какви са задължителните стъпки преди да сложим маратонките в пералнята?
Имате доста мръсни маратонки и се чудите дали можете да ги изперете в пералнята? Краткият ...
13 часа
Кабинетът „Главчев 2“ отчете свършеното по подготовката на изборите
"Служебното правителство изпълни професионално, прозрачно и в отличен диалог с Централната ...
14 часа
Момче разби стъкло на автобус и открадна навигация във Варна
25-годишен мъж разби стъкло на автобус и открадна навигация от него, съобщиха от полицията ...
15 часа
Как класическият турски дюнер се обогатява с морски дарове
Морските дарове все по-упорито заместват месните комбинации в най-популярната вкусотия ...
15 часа
С военен ритуал ще бъде отдадена почит пред паметта на българските военнослужещи, загинали във войните
Заупокойна панихида за Архангелова (мъжка) задушница ще бъде отслужена днес, 2 ноември, ...
15 часа
Октомври тази година е бил един от най-сухите в България от началото на века
Средните месечни температури през изтичащия месец октомври са между 10 и 16 градуса ...
16 часа
Ето как да си приготвим най-вкусните кисели краставички у дома
Киселите краставички са вкусно и освежаващо ястие, което може да се консумира както ...
23 часа
Рапърът Павел е първият обитател на Изолатора в „Игри на волята“
Капитанът на Дръзките Павел...
23 часа
Турският президент Ердоган е завел дело срещу кмета на Истанбул
Турският президент Реджеп Тайип Ердоган е подал днес жалба срещу опозиционния кмет ...
1 ден
Руски ракетен удар по полицейски участък в Харков, има жертва и ранени
Един полицай е убит, а 30 души са ранени при руски ракетен удар по полицейски участък ...
1 ден
Президентът Радев и патриарх Даниил присъстваха на празничен концерт за Деня на будителите
Държавният глава Румен Радев и съпругата му Десислава Радева присъстват на празничен ...
1 ден
Въоръжена група в Боливия превзе военен обект и взе заложници
Въоръжена група в Боливия установи контрол над военен обект в района на град Кочабамба ...
1 ден
Откраднаха портрети на Анди Уорхол с лицата на кралиците Елизабет Втора и Маргрете Втора
Крадци задигнаха две ситопечатни творби от серията Reigning Queens на Анди Уорхол, след като ...
1 ден
Израелски въздушни удари в Североизточен Ливан, има над 20 загинали
Най-малко 24 души бяха убити при израелски въздушни удари в Североизточен Ливан, предаде ...
1 ден
Защо туристите трябва да хвърлят монети в басейн до Фонтана ди Треви
В Рим поставиха временно басейн пред Фонтана ди Треви, който е заграден поради ремонтни ...
1 ден
Домашен арест за управителя на Онкологията във Враца
В „домашен арест“ беше изменена мярката на задържания управител на Комплексния онкологичен ...
1 ден
Как Европа се подготвя за следващия президент на САЩ
С наближаването на президентските избори в САЩ, държавите от ЕС също очакват с нетърпение ...
1 ден
Изненадващо смениха директора на ВМЗ - Сопот
Рокада на върха на ВМЗ – Сопот. От днес изпълнителен директор на най-голямото държавно ...
1 ден
Мъжът, задържан за ало измами за над 60 000 лева, поиска да възстанови парите на жертвите
38-годишният мъж от Ветово, задържан за телефонни измами, остава в ареста. Той е поискал ...