Доларът и еврото могат да изравнят сили в курс 1:1, каквито прогнози се чуха в седмицата на голямото раздвижване за валутната двойка. Този паритет обаче едва ли ще се случи през тази година, а може би и през следващите 3-4. За силното поевтиняване на еврото от последните дни роля изигра случилото се с Гърция и страховете за бюджетните дефицити на страни от еврозоната. В същото време може да се поспори за това дали доларът се е засилил, или случилото се е просто корекция на неговото поевтиняване. Мнения по темата в предаването ИконоМикс по Дарик радио сблъскаха Иван Овчаров, портфолио мениджър в Dif Brocker и Димитър Димитров, началник отдел "Търговия" в СиБанк.
Иван Овчаров, портфолио мениджър Dif Brocker
В САЩ се появиха прогнози, че EUR/USD може да стане 1:1. Смятате ли, че това е възможно?
Да, подкрепям сценария, че EUR/USD може да достигне паритет в дългосрочен план, но при всички положения не виждам, как това ще случи през 2010 г. Годишната амплитуда на търговия на EUR/USD през последните 4 години е 25 цента. От началото на настоящата година станахме свидетели на много рязък спад, който вече съставлява около 40% от средногодишното изменение. Още повече, не вярвам валутните курсове да се оставят на произвола на съдбата и централните банки да допуснат толкова сериозни колебания в настоящите условия, при които работи световната икономика.
Кога очаквате ФЕД да започне да повишава лихвите? И дали подобни очаквания не повлияха също доларът да започне да се покачва от края на миналата година?
През есента на миналата година повечето прогнози сочеха начало на вдигане на лихвите през пролетта на 2010 г. В настоящия момент не мисля, че ФЕД ще предприеме подобна стъпка.
Какво мислите, че ще се случи с Гърция?
Очаквам преговорите да завършат с успех и да се окаже помощ на южната ни съседка. Проблемите, които ще последват, ако Гърция се остави на произвола на съдбата, могат да бъдат доста сериозни.
Мислите ли, че еврото вече отрази всички негативни новини около Гърция, включително възможни проблеми с Испания, Португалия и Ирландия?
Да, аз мисля, че еврото беше доста сериозно разпродадено на финансовите пазари и калкулира всички тези проблеми в цената си.
САЩ също имат рекорден дефицит, който дори няма признаци да се опитват да го ограничат. Това не тежи ли на долара?
Този факт тежи на долара вече близо 10 години. Негативният тренд на щатския долар започна в края на 2000 г. срещу останалите основни валути именно заради проблемите с рекордния дефицит. Той наистина претърпя намаление през последните две години, но това е проблем, който остава и ще излезе на дневен ред отново при увеличението на потреблението от страна на населението на САЩ. А именно т. нар. политика на САЩ за „силен долар" доведе до рязката обезценка на щатската валута през последните 10 години и бе продиктувана най-вече от проблемите с дефицита.
Такива резки движения при EUR/USD видяхме около фалита на „Лиман брадърс" и през март 2009, в пика на кризата. Ако това е някакъв индикатор, задава ли се пак нещо толкова ужасно?
Моето мнение е, че ужасните събития ще останат в предходните години. Не вярвам да се стигне до подобни грешки, като да се остави да фалира голяма инвестиционна банка и да настъпи отново блокиране на пазарите и тотална липса на доверие, за да не може една банка да даде на друга пари за ежедневни операции. Политиците би трябвало вече да са научили този урок. А за нивата на EUR/USD е напълно възможно да видим търговия в границите на 1.25/1.30 по-късно през годината.
Димитър Димитров, СиБанк
В САЩ се появиха прогнози, че EUR/USD може да стане 1:1. Смятате ли, че това е възможно?
Смятам, че подобен курс от 1:1 няма да видим в близките години. Защото нещата не са добре както в Европа, така и в САЩ. Равновесният курс, според мен, е някъде около 1.20, като говоря за хоризонт някъде от края на тази година, средата на другата.
На какво се дължи ралито на долара, започнало от ноември 2009? Само на слабостта на еврото ли?
Доларът пада вече доста дълго време, а всеки пазар като прегрее, има такива фази на корекция. Това, според мен, е по-скоро корекция на трайното поевтиняване на долара, а не покачване на американската валута. Тази корекция може да се разпъне в по-дълъг хоризонт, тъй като доларът пада от години. Даже, ако погледнете исторически данни, доларът пада от края на Втората световна война.
Има години, в които прави някакви корекции, но по принцип силата на долара отслабва. Има такива фази на затишие, при които курсът се консолидира, преди да се види в каква посока ще тръгне. За момента ясна посока няма и корекцията може да продължи до нивата 1.15-1.20. И вече след това, което може би ще стане към края на тази година, може да остане пак на тези нива от 1-50-1.60 долара за евро, а може и да ги подмине, ако се запази тази тенденция от последните 50 години.
Друг е въпросът, че има голям риск за еврото в текущата ситуация, с Гърция, която може да се окаже, че няма да е само в Гърция. И само при такъв сценарий, според мен, ако нещо тръгне да става с еврото, което в момента всички се опитват да предотвратят...
Сценарии за разпадане на еврото или сценарии проблемите с Гърция да се разширят и да преминат и в Испания, Португалия и Ирландия?
Да, именно, тези проблеми да се разширят. За да си в еврозоната, трябва да отговаряш на някои икономически показатели, а като не отговаряш, логиката е, че трябва да напуснеш. В Италия от доста дълго време се спекулираше, че ще им е по-лесно, ако не са вързани в еврото и си върнат лиретата.
А разпадането на еврозоната прекалено песимистичен сценарий ли е или не е чак толкова нереалистично?
Сравнително далечно във времето, но не нереалистично. Защото ето какво се получава - имаме 15 страни, имаме нови кандидати за страни членки в ЕС, а реално всичко се издържа от 2 страни - Германия и Франция. Просто няма логика две страни да хранят още 13 или 15.
Ето, ако пак се върнем към случая с Гърция - всички се надяват, че Германия ще помогне на Гърция. Тук отново няма никаква равнопоставеност. В една такава организация, в която двама-трима са натоварени с прекалено много разходи по останалите, а тези пари реално, те се осигуряват от германските данъкоплатци, аз ако съм на тяхно място, ще бъда твърдо против.
Преди бяха спасени корпорации, които, както се изтъкваше, са прекалено големи, за да фалират. Смятате ли, че сега сме изправени пред подобна ситуация, само че става въпрос за държави?
Ами да, те хората вече го казаха, че по същия начин Гърция е твърде голяма, за да фалира, но това също е порочна практика. По-скоро, не е трябвало да се допуска това, а при тези големи корпорации - голямото окрупняване.
Но след като вече веднъж е допуснато, въпросът сега е, кое е по-малкото зло?
Това е вече малко философски проблем, понеже не знаем какво ще се случва оттук нататък. Но според мен, с тези мерки, които се предприеха, не беше това начинът. Може би трябваше да има фалити. Фалити на големи корпорации - на Gеneral Motors, на големи банки. Това се направи с цел да не го усетят обикновените хора. Но те, въпреки всичко усещат кризата, остават без работа, няма как да си плащат сметките, взимат им къщите или апартаментите. Това, което се опитаха да го избегнат, не се получи. По-добре да бяха фалирали, щеше да е по на чисто.
А не мислите ли, че Lehman Brothers беше оставена да фалира, именно, за да ни покажат какво би се случило, ако не се помогне на такива корпорации? Защото веднага след фалита й бяхме на ръба на финансов апокалипсис.
Аз бих казал, че ние продължаваме да се движим по ръба. Това, че кризата е свършила няма как да го твърдят някои специалисти. Защото те, ако са толкова добри, да знаят, че кризата е свършила, можеше преди това да предупредят, че тя идва. А това никой не го каза, всички бяха много изненадани. Аз не смятам, че кризата е свършила, просто влизаме в някакъв период, който ще бъде много дълъг и с неясен изход. Икономиките не вървят и това е факт.
Споменахте преди хиперинфлация, в този ред на мисли, кога очаквате ФЕД или ЕЦБ да предприемат повишаване на лихвените проценти?
Не мисля, че това ще се случи през тази година. Евентуално следващата, ако въобще нещата вървят в някакво позитивно развитие и не се стигне до някоя нова криза. Все едно откъде ще дойде, защото очевидно има много места, откъдето да се появят изненади.
*Не е препоръка за вземането на инвестиционно решение!
